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经济基本面回暖 中间价持续稳定 人民币盘中逾600点反弹彰显

[ 发布日期:2019-11-11 12:20:25] 浏览人数: 3645

10日,人民币对美元的汇率上升。离岸人民币一度从盘中低点反弹逾600点,在岸人民币和离岸人民币均达到7.10点的峰值,这在近期是罕见的。分析师指出,宽松的预期抑制了美元,为人民币等非美元货币的反弹创造了有利环境。此外,人民币反弹也反映了市场对中国经济稳定的预期。从中长期来看,人民币贬值风险有望收敛,总体趋势稳定仍是大势所趋。

在急剧反弹之后

10日,离岸人民币和在岸人民币在盘中交易均大幅上涨。离岸人民币上演了一场过山车,每天波幅超过600点。在岸人民币上涨118点后,飙升至7.1点,一天内反弹280点。

人民币兑美元汇率上升的直接原因是美元指数的调整。美联储利率会议纪要显示,政策制定者认为,美国经济长期面临低增长、低通胀和低利率的挑战,这强化了市场对货币政策的宽松预期。从全球来看,主要货币对美元的汇率正在上升。此外,一些机构数据表示,在人民币盘中飙升的背后,市场也有改善交易环境的预期。

自今年年初以来,人民币汇率经历了多次大幅波动。4月下旬,人民币汇率在一个月内从6.70跌至6.95,并在两个多月内徘徊在6.90左右。8月初,发生了近年来最大的变化,在岸和离岸人民币都“突破7”。9月初,人民币汇率几乎跌至7.20以下,然后回升至7.10。总体而言,人民币在“七折”后在7.0至7.2之间波动。

稳定汇率有许多工具。

BOCI认为,人民币兑美元汇率的上升主要是由中美两国的经济基本面驱动的。一方面,中国的经济增长,特别是名义增长,正在逐步改善。另一方面,美国经济的名义增长正在逐渐恶化。

此外,中美之间的利率差处于历史高位,人民币资产对外资有很大吸引力,这也是人民币长期走势的支撑因素之一。数据显示,截至10月9日市场收盘时,中美10年期国债利差已超过150个基点。中国外汇交易中心的数据显示,今年前三个季度,海外机构投资者在中国银行间债券市场购买了逾8000亿元债券。

值得注意的是,央行有各种稳定汇率的工具。目前,人民币对美元的中间价是“海的锚”。自9月18日以来,中央平价保持稳定,调整幅度不超过5个基点,显示反周期调整有所加强。

据机构估计,自9月初以来,人民币/美元汇率逆周期因素的一个月移动平均线快速上升,表明人民币/美元汇率“突破7”后,人民币/美元双边汇率的逆周期调控得到加强。分析师认为,在反周期因素明显走高后,人民币对美元的中间价相对趋势将保持相对稳定,人民币对美元快速贬值的趋势也将有所抑制。

除了中央汇率,离岸中央票据也是稳定汇率的工具之一。自去年11月以来,中央银行已在香港发行了11张规模为1300亿元的央行票据,建立了香港发行央行票据的正常机制。分析师指出,离岸中心票据的发行会影响离岸市场的人民币贷款利率,提高卖空成本,降低套利动机,从而稳定汇率。

此外,中国外汇储备规模稳步增长,为保持汇率稳定提供了保障。国家外汇管理局6日公布的数据显示,截至2019年9月底,中国外汇储备为3094亿美元,比年初增加197亿美元,增幅为0.6%。

民生证券首席宏观分析师谢云良认为,人民币短期内基本稳定。然而,由于外部环境仍不确定,人民币的弹性在中期内可能会增加。从长远来看,人民币仍有升值潜力。中国经济增长率仍处于主要经济体的领先地位,人民币国际化有望翻开新的篇章。

资料来源:中国证券报

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